沃伦·巴菲特

沃伦·爱德华·巴菲特在投资界所占据的位置极为特殊。他半个多世纪持续年均约20%复利回报的实绩，在金融史上几乎找不到可以并列的对手。伯克希尔·哈撒韦致股东的年度信函，每年都被全球投资者当作教科书般反复研读；信中所阐述的投资哲学，已自成一套完整的学问体系。

1930年，巴菲特生于内布拉斯加州奥马哈，父亲霍华德曾任联邦众议员，受其影响，他自幼便对商业表现出浓厚的兴趣。十一岁第一次买入股票，以每股3美元购入城市服务公司优先股三股。少年时期，他做报纸递送、安装弹球机等小生意，高中毕业时已积攒下相当于如今数万美元的储蓄。就读宾夕法尼亚大学沃顿商学院时，因与校园学术氛围格格不入，转至内布拉斯加大学林肯分校，二十岁毕业。

决定他此后人生走向的，是在哥伦比亚大学商学院与本杰明·格雷厄姆的相遇。格雷厄姆在《证券分析》与《聪明的投资者》中提出的“安全边际“概念，成为巴菲特投资判断永恒不变的基石。毕业后，他进入格雷厄姆-纽曼公司积累实务经验，1956年返回奥马哈，创办了自己的合伙基金。该基金在十三年间实现了年均约30%的回报，奠定了他作为投资家的声誉。

1965年，他取得陷入困境的纺织企业伯克希尔·哈撒韦的控制权，将其改造为投资控股公司——这一决定，成为此后宏伟企业帝国的起点。1978年，查理·芒格以副董事长身份加入，两人此后数十年携手共进。芒格的一句箴言彻底改变了巴菲特的投资方向：“以合理价格买入优秀企业，远胜于以极低价格买入平庸企业。“这一转变催生了对可口可乐、美国运通，乃至后来苹果公司的大规模长期投资。

巴菲特的投资哲学核心清晰明了：只投资自己看得懂的业务，信任卓越的管理层并长期持有；对市场短期波动泰然处之，在众人恐惧时贪婪，在众人贪婪时恐惧。他所说的“能力圈“这一自律法则，在互联网泡沫时期因回避科技股而饱受批评，却在泡沫破灭后得到了印证。2008年金融危机时，他向高盛投入50亿美元，用行动诠释了逆向投资的信念。

与其投资成就同样值得关注的，是他朴素的生活方式和对慈善的态度。他在奥马哈同一所住宅住了数十年。2006年宣布大规模捐款给比尔及梅琳达·盖茨基金会。2010年与比尔·盖茨夫妇共同发起“捐赠誓言“（Giving Pledge），呼吁富人将至少一半资产捐献社会。公开承诺将逾99%的资产回馈社会的姿态，为资本主义成果如何分配这一时代命题提供了一种回答。

2025年5月，在伯克希尔股东大会上，巴菲特宣布年内将CEO职位移交给继任者格雷格·阿贝尔。他将继续担任董事长，而半个世纪以来写就的股东信中所积淀的智慧，将继续跨越世代，成为无数投资者的指南针。