投资家 / 指数
約翰·柏格
アメリカ合衆国 1929-05-08 ~ 2019-01-16
20世纪美国指数基金之父
创立先锋集团，将低成本、长期、分散的投资原则普及给大众
0.1%的信托报酬差异在30年后会产生数百万的差距
1929年生，先锋集团（Vanguard）创始人，“指数基金之父“。他为个人投资者设立了全球首只面向大众的指数基金，以低成本、长期、分散三大原则向普通人开放了投资的权利。他一生正面挑战华尔街的利益结构，开创了低费用时代，是投资者权益的坚定捍卫者。
名言
别在草堆里找那根针，把整个草堆买下来！
Don't look for the needle in the haystack. Just buy the haystack!
在投资中，省下的费用就是你获得的回报。
In investing, you get what you don't pay for.
时间是你的朋友，冲动是你的敌人。
Time is your friend; impulse is your enemy.
股票市场，不过是投资这件正经事上的巨大噪音。
The stock market is a giant distraction to the business of investing.
一个好计划最大的敌人，是对完美计划的空想。
The greatest enemy of a good plan is the dream of a perfect plan.
如果你无法想象股市下跌20%，那你就不该持有股票。
If you have trouble imagining a 20% loss in the stock market, you shouldn't be in stocks.
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博格尔的思想，为通过基金账户进行资产积累的当代中国个人投资者提供了最切实的指引。他的核心信息可浓缩为三点。第一，将成本压到极致。管理费率0.1%的差异，在三十年的复利之下足以产生数十万元的差距——这一现实，正是中国公募市场上低成本指数基金加速普及的根本原因。第二，不要试图捕捉市场时机。追着社交媒体上“当前是买入时机”“暴跌即将来临“的信号频繁操作，每次都是在亲手损毁复利的力量。第三，坚持投资不辍。博格尔所说的“时间是朋友“，正是无论行情涨跌坚持定期定额的纪律，而非追逐短线机会。这些原则不需要任何特殊知识或天赋，只需要一样东西：不被华尔街（或中国各类“理财大V“）兜售的复杂产品迷惑，用最简单的策略一以贯之地坚持下去的耐心。
类别视角
在投资者群体中，博格尔是主动管理与被动管理对立轴上被动一侧的旗手，占据独特的位置。巴菲特和格雷厄姆将个股选择的技术磨砺至极致，而博格尔则以悖论性的方式——彻底放弃选股本身——将同等乃至更优的成果带给了大众。他的革新不在于投资技法，而在于商业模式的变革：将资产管理公司的利益与投资者的利益在结构上对齐。作为金融史上的制度设计者，他的贡献与巴菲特的投资智慧并驾齐驱，各有千秋。
人物简介
约翰·克利夫顿·博格尔，是为20世纪后半叶资产管理行业带来范式转变的人物。他向世间发问的指数基金，在“委托专业运营者并支付高额费用理所应当“的时代，向普通市民提供了一种跟踪市场平均水平的低成本投资工具——这是一场根本性的挑战。
博格尔于1929年5月8日生于新泽西州。大萧条之后家道中落，他以奖学金就读普林斯顿大学。毕业论文以投资信托行业为题，其中他主张：基金的使命不是通过频繁买卖跑赢市场，而是高效地为投资者管理资产。这一学生时代的洞见，成为日后先锋集团创立的一贯逻辑线索。
毕业后，他受论文赏识，被威灵顿管理公司创始人沃尔特·摩根延揽入职。职业生涯顺遂，1970年升任总裁，但推进外部基金合并的决策适得其反，业绩滑坡，1974年遭到解雇。这次沉重的挫败，正是推动博格尔迈向人生第二幕的转折点。
同年，他创立了先锋集团。其架构颠覆了行业惯例——采用基金持有人即公司所有者的互有制，利润归还给基金持有人。1976年，他为个人投资者设立了第一指数投资信托（即后来的先锋500指数基金），跟踪标普500指数。这只基金起初被嘲讽为“博格尔的蠢事“，在主动型基金经理能够跑赢市场的信念主导的时代，仅仅追踪市场平均水平的产品被认为毫无价值。
然而数据揭示了不同的现实。大多数主动型基金长期难以超越市场平均，而高额费用更进一步侵蚀着投资者的回报。博格尔反复指出：投资中，成本是唯一可以确定预测的变量，将成本最小化才是最理性的策略。这一主张在学界与伯顿·马尔基尔、威廉·夏普的有效市场假说相呼应，逐渐被实践成果所证明。
博格尔的哲学，汇聚于“投资者优先“这一点。他用毕生之力，向资产管理行业通过销售费用与管理费最大化自身利益的结构提出异议。这种姿态不止于投资方法，更延伸至公司治理的本质与信托责任的精髓。1999年出版的《共同基金常识》作为投资经典广为传读。
晚年历经心脏移植，仍精力充沛地笔耕不辍、四处演讲，2019年1月16日以八十九岁高龄辞世。先锋集团彼时管理资产已超过五兆美元，跻身全球顶尖资产管理公司之列，指数基金也成为全世界个人投资者资产积累的基石。“别去草堆里找针，把整个草堆买下来！“这句话，已成为投资民主化的宣言，长存于世。他一生坚守的信条清晰明了：不要试图打败市场，而是拥有市场本身。