投资家 / 价值投资
1938年生于英国，总部位于波士顿的资产管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师。因事前警告并准确预测2000年IT泡沫和2008年住房泡沫等主要泡沫破裂而被称为"泡沫预测大师"。1970年代还推出了最早期的指数基金，是兼具先见性的逆向知性派投资者。
你能从这位伟人身上学到什么
格兰瑟姆的泡沫分析和均值回归思维为在资产价格处于历史高位时开始投资的当代投资者提供了保持冷静的知识武器。在开始投资的人群中容易倾向于"股票永远在涨"的乐观。格兰瑟姆展示的历史数据教导我们一个冷严的事实：资产价格大幅偏离长期均值的状态是不可持续的，修正终将到来。这不是要停止投资，而是通向定期重新审视投资组合的资产配置、避免过度集中于过热行业的实务性纪律。此外"职业风险扭曲投资行为"的洞察是理解为什么资产管理公司在牛市中无法提出审慎论的钥匙，为投资者不盲信他人推荐提供了结构性的理解。
触动心灵的话语
承担风险不会获得回报；买入便宜资产才会获得回报。
You don't get rewarded for taking risk; you get rewarded for buying cheap assets.
投资行业的核心真相是，投资行为被职业风险所驱动。
The central truth of the investment business is that investment behavior is driven by career risk.
所有泡沫都会破裂。所有的。无一例外。
All bubbles break. All of them. Without exception.
市场保持非理性的时间可以比你保持偿付能力的时间更长。
The market can stay irrational longer than you can stay solvent.
生平与成就
杰里米·格兰瑟姆是数十年来研究金融市场过热与崩溃模式、在其他投资者陶醉的时刻持续敲响警钟的人物。他的警告反复应验的事实，构成了对盲信市场效率性风潮的有力反证。
1938年10月生于英国，在谢菲尔德大学学习经济学后在哈佛商学院取得MBA移居美国。1977年与杰里米·格兰瑟姆、梅奥、范奥特卢三人在波士顿创立GMO(Grantham, Mayo, Van Otterloo)。截至2015年3月GMO管理资产超过1180亿美元，成长为美国首屈一指的资产管理公司，但此后规模缩减至约650亿美元。
格兰瑟姆在投资史上留名的是对主要泡沫的警告和预测。在2000年IT泡沫破裂之前公开指出科技股的高估。当时在纳斯达克指数急涨中发出泡沫警告伴随着巨大的商业风险，实际上GMO面临了客户资金的流出。但2000年以后的急跌证明了格兰瑟姆分析的正确性。同样，他也对2007年至2008年的住房泡沫和金融危机事先发出了警告，这种连续命中确立了"泡沫预测大师"的评价。
格兰瑟姆泡沫分析的特征在于基于统计学的均值回归(mean reversion)理论。他以历史数据反复实证了资产价格大幅偏离长期均值时终将回归均值的规律性。这一分析手法提供了不被情感和叙事驱动的市场短期动向所迷惑、冷静判断高估和低估的知识框架。
值得注目的是格兰瑟姆在1970年代初推出了最早期的指数基金。与约翰·伯格尔创立先锋集团(1975年)几乎同时期，显示了他早早着眼于被动运营的可能性。身为预测泡沫的主动管理者，同时也认识到以低成本持有整个市场的指数投资有效性——这一点体现了格兰瑟姆的知性灵活度。
在政策方面，2008年金融危机后他积极发言，呼吁各国政府过度依赖货币宽松政策有酿成新泡沫的危险。2011年被彭博市场杂志评选为"最具影响力50人"。近年来对环境问题的关心也加深，通过格兰瑟姆环境信托进行了大规模的气候变化对策捐赠。可持续经济增长与资源约束的主题与他的长期市场分析自然接续。
格兰瑟姆的GMO季度信与巴菲特的股东信并列，是投资者社区中最受关注的定期发布之一。基于数据和历史的缜密分析作为将市场过热可视化的工具而发挥功能，影响了许多机构投资者的资产配置判断。
格兰瑟姆的存在展示了投资世界中"不便真相的讲述者"的价值。短期内发表不受欢迎的见解的勇气与基于长期数据的冷静分析力的组合，在群体心理支配的金融市场中发挥了稀缺且不可或缺的作用。
专家视角
在投资者类别中，格兰瑟姆虽是价值投资者但以擅长宏观分析占据独特位置。他的优势不在个股选择而在资产类别整体的高估/低估判断，这一点与巴菲特和格雷厄姆路径不同。基于均值回归理论的泡沫预测从不同于索罗斯反身性理论的角度解释市场非效率。风险取向保守，在泡沫阶段采取提高现金比例的防御性运营。对环境问题的关心在投资者中算异色，但在长期资源约束对市场影响的语境中具有一贯性。