投资家 / 宏观
1954年生于田纳西州孟菲斯。1980年创立都铎投资，以解读宏观经济潮流的交易者而闻名。1987年事先预测黑色星期一并获取巨额利润的业绩堪称传奇，还因创立罗宾汉基金会从事扶贫工作而知名。是将风险管理置于投资最优先的宏观交易者代表。
你能从这位伟人身上学到什么
琼斯"防守优先"的哲学对于从事长期投资的个人投资者包含着最为实践性的教训。第一是"止损的纪律"。购买的个股未按预期运动时，不是忍受浮亏，而是在预先设定的损失容忍线上机械性卖出的姿态，与琼斯的风险管理是同一思路。第二是像"200日移动平均线"这样简单指标的活用。在个股投资中掌握复杂的分析手法很困难，但仅通过与主要移动平均线的位置关系确认趋势健全性的习惯，即使非专业人士也能执行的风险管理手段。第三，琼斯在市场转折点获取最大利润的事实暗示了暴跌时追加投资的重要性。定投是自动纳入这一效果的机制，在市场下跌时同等金额可以购入更多份额。琼斯教导的核心在于全力以赴不是为了取胜而是为了不败的姿态。
触动心灵的话语
交易成功的秘诀是对信息和知识有着不知疲倦、永不消亡、永不熄灭的渴望。
The secret to being successful from a trading perspective is to have an indefatigable and an undying and unquenchable thirst for information and knowledge.
不要专注于赚钱；专注于保护你已有的。
Don't focus on making money; focus on protecting what you have.
你要做到的是始终保持控制，绝不依赖愿望，始终在交易，始终首先保护好自己。
Where you want to be is always in control, never wishing, always trading, and always, first and foremost protecting your butt.
我相信最好的收益产生在市场转折点。大家都说抄底摸顶会死，顺着趋势中段才能赚钱。但12年来我一直错过中段，却在顶部和底部赚了很多钱。
I believe the very best money is made at the market turns. Everyone says you get killed trying to pick tops and bottoms and you make all your money by playing the trend in the middle. Well for twelve years I have been missing the meat in the middle but I have made a lot of money at tops and bottoms.
生平与成就
保罗·都铎·琼斯是将把握宏观经济转折点的直觉与严格的风险管理相结合的投资者。1987年预测股市大崩盘并从中获利的传奇交易，将他的名字铭刻于金融史。
1954年生于田纳西州孟菲斯。在弗吉尼亚大学获得经济学学位后，以棉花期货经纪人的身份开启职业生涯。最初作为商品市场的场内交易员积累经验，切身学习了市场供需动向与价格变动的关系。这一现场经验据说成为了后来宏观交易中市场感觉的基础。
1980年，26岁时创立都铎投资公司。以宏观经济指标、利率动向、货币流向的分析为基础，以横跨股票、债券、外汇和商品的全球宏观策略为主轴。创业后数年间录得稳定回报，在对冲基金行业崭露头角。
让琼斯名垂不朽的是1987年10月的黑色星期一。在股市一天暴跌超过20%之前，他分析了与1929年大崩盘的类似模式，构建了大规模空头仓位。据称仅崩盘当天就获利约1亿美元。当时的纪录片影像记录了崩盘前夜冷静分析市场过热的琼斯身影，这部影片因后来本人要求回收而闻名。
琼斯投资哲学中最核心的概念是"防守胜于进攻"的信念。他将避免损失置于追求利润之上。当仓位未按预期运动时，不问原因迅速止损。"最重要的法则不是优秀的进攻而是优秀的防守"这一名言，作为宏观交易者的行为准则被广泛引用。
此外琼斯也以重视技术分析的交易者闻名。以200日移动平均线作为趋势转折点的指标，当价格跌破移动平均线时缩减仓位的纪律得到贯彻。将基本面分析和技术分析相结合，在高概率方向建仓、判断错误时迅速撤退的风格，表达了他交易的本质。
在投资以外的领域，1988年创立罗宾汉基金会，致力于纽约市的扶贫工作。该基金会采用将捐款100%用于项目、运营费由理事另行承担的模式而闻名。将投资者的成功与社会课题的解决相结合的这一举措，成为对冲基金行业慈善活动的先驱。
琼斯风险管理的另一特征是仓位规模管理。他严格控制个别仓位相对于管理资产总额的比率，防止单一交易对基金整体造成致命损害。即使某一交易出现较大亏损，只要对基金整体的影响有限，下一次机会就能弥补回来。
近年来对ESG投资和加密资产也表示关注，2020年将比特币评价为通胀对冲的发言引起关注。截至2024年仍积极就市场展望发表意见。即使市场环境变化，将风险管理置于最优先的基本姿态40年以上始终如一。琼斯是以全部职业生涯体现了"不是追求胜利而是全力防止失败、结果利润自然积累"这一悖论的投资者。
专家视角
在投资者类别中，琼斯被定位为全球宏观策略的代表性实践者。与索罗斯、德鲁肯米勒属于同一宏观投机谱系，但以对技术分析依赖度更高和将风险管理置于进攻之上的姿态而差异化。与巴菲特式长期持有型投资者处于对极，贯彻在市场短期转折点集中获利的风格。黑色星期一的成功作为宏观交易者的理想形象，对后辈产生了巨大影响。