投资家 / 交易员

1724年生于出羽国酒田的江户时代米商,被认为是蜡烛图(K线图)原型的发明者,技术分析之祖。在大阪堂岛的大米期货市场积累了巨额财富,1755年刊行的《三猿金泉秘录》率先于世界论述了市场心理的重要性。以酒田五法之名闻名的交易方法,至今仍被全球金融市场广泛参考。
你能从这位伟人身上学到什么
本间宗久的思想为当代个人投资者思考如何对待技术分析提供了重要启示。许多初学者将蜡烛图作为"形态记忆"的对象来学习,但宗久本来重视的是对市场心理的解读。不是图形本身,而是理解该图形所显示的卖方和买方心理状态才是本质。当开始投资的人群对图形分析产生兴趣时,回归这一原点是有益的。此外"众人悲观时买入"的逆向投资教训,可以成为防止暴跌时恐慌抛售的心理防线。在以长期运营为前提的投资制度中,需要不被短期价格波动动摇、持续定投的耐心,宗久的"底部百日"格言正是支撑这种耐心的智慧。再者,江户时代的日本率先于世界发展了期货市场和分析方法的历史,也成为培养投资者自豪感和信心的文化基础。
触动心灵的话语
众人皆迷于卖出之气时,按理应会轧空上涨,当知此为买入之机。
衆人皆売りの気に迷う時は踏み上がるの理なれば、買いの種と知るべし
行情一旦人尽皆知便是结束。
相場は知ったら仕舞い
顶部三日,底部百日。
天井三日、底百日
万人皆看涨之时,按交易之道必为顶峰,此后必将下跌。
万人が万人ながら強気なる時、あきないの道によれば、かならず峠にして、それより下がるべし
生平与成就
本间宗久是18世纪日本铭刻于世界金融史上的最重要贡献之一——蜡烛图(K线图)的发明者而广为人知。他活跃的堂岛米会所被评为世界首个有组织的期货交易市场,在这一交易环境中诞生的分析方法至今仍被全球交易者使用,这一事实令人惊叹。
1724年(享保九年)生于出羽国庄内藩酒田。在酒田人名录中记为"本间古作",通称久作。酒田位于最上川水运与日本海航路的交汇点,作为庄内平原丰富稻米的集散地而繁荣。宗久在大米交易中崭露头角,随后将活动舞台扩展到大阪堂岛米会所。在堂岛不仅进行现货交易,还盛行以大米交割预约证文(帐合米)进行的期货交易,宗久在这一市场取得了非凡的成功。
他最重要的功绩是将价格变动的视觉化记录与分析方法体系化。将开盘价、最高价、最低价、收盘价四个价格信息汇总显示于一根"柱"的蜡烛图原型,据说可追溯到宗久的时代。不过,现在广泛使用的蜡烛图形态究竟是否为宗久本人的发明存在多种说法,认为经过后世改良才形成现在的形态是较为妥当的看法。无论如何,将价格变动视觉化以判断市场势头的构想是划时代的。
1755年著述的《三猿金泉秘录》,有时被定位为世界首部市场心理学著作。标题中的"三猿"源自"非礼勿视、非礼勿言、非礼勿听",象征着不被市场谣言和群众声音所惑、冷静判断的教训。在这部著作中,宗久论述了市场的心理层面对价格形成产生决定性影响,提出了"众人悲观时买入,众人乐观时卖出"的逆向投资原则。在行为经济学和逆向投资的思想于20世纪才被学术体系化之前很久,宗久就已将其作为实践智慧记录了下来。
宗久还阐述了看清行情阴(下跌)与阳(上涨)交替的方法,指出各阶段内部也蕴含着相反方向的运动。上升行情中存在调整,下跌行情中也有反弹机会的这一观察,与现代的艾略特波浪理论和周期分析的思想相通。这是将东方阴阳思想应用于行情分析的独创视角。此外据传他还将成交量和天气纳入买卖判断,推测他追求的是兼顾基本面和技术面的综合性分析方法。宗久还据说在酒田到大阪约600公里的路程中每隔约6公里配置通信员,构建了尽早获取市场价格的信息网络。他也是理解信息速度直接关系到利润的先驱。
关于宗久的具体资产规模,有以今天货币价值换算约100亿美元的估算,但难以用可靠的一手资料加以证实。从侄子本间光丘作为辅佐米泽藩主上杉鹰山的酒田豪商可以窥见本间家族整体的经济实力之大。以酒田五法闻名的五种交易模式据说源自宗久,至今仍作为交易者的基础教材被参考。
据说1803年(享和三年)以79岁去世。江户时代一位商人开发的分析方法通过互联网成为世界金融市场的共同语言,这一事实证明了金融创新能够超越时代和国界具有普遍价值。
专家视角
在投资者类型中,本间宗久作为技术分析的鼻祖占据独特地位。在西方的查尔斯·道提出道氏理论100多年前,日本的米商就已经实践了价格变动的视觉化和市场心理的系统分析,这一事实值得特别关注。与价值投资和成长投资等基本面派根本不同,他位于从价格本身蕴含的信息中导出买卖判断方法的源流。酒田五法直接连接着现代的价格行为分析血脉,宗久作为先于西方的利弗莫尔和怀科夫的交易思想家应当得到重新评价。