投资家 / 交易员
1906年生于布达佩斯，以巴黎和法兰克福为据点，在93年人生中有80年以上与行情相伴的欧洲投机哲学家。以"鸡蛋理论"闻名，阐述了群众心理与逆向投资的本质。获颁法国荣誉军团骑士勋章。著作在欧洲成为畅销书，作为学术性阐述投机的稀有存在，在投资教育方面留下了重大足迹。
你能从这位伟人身上学到什么
科斯托拉尼的"鸡蛋理论"对社交媒体时代的个人投资者而言是极为实用的思考工具。在迷因股和社交媒体煽动下短期内急涨的标的增多的当代，冷静判断群众狂热处于哪个阶段变得更加重要。按他的分类，"摇摆者"在社交媒体上大量涌入的阶段正是鸡蛋的上半部，在那里买入的风险之高可以直觉地理解。开始投资的人群容易陷入的是上涨局面因乐观而高位接盘，以及下跌局面恐慌抛售。科斯托拉尼以"吃安眠药去睡觉"来极端表达，但其本质不外乎是忽略短期噪音、押注宏观经济大趋势的教导。在坚持定投的同时养成关注利率动向和央行政策的习惯，就能培养把握自己处于周期何处的能力。他的投机哲学为个人投资者成长为"思考型投资者"提供了知识基础。
触动心灵的话语
买入股票，吃颗安眠药去睡觉。多年以后再看，你已经变富了。
Kaufen Sie Aktien, nehmen Sie Schlaftabletten, und schauen Sie die Papiere nicht mehr an. Nach vielen Jahren werden Sie sehen: Sie sind reich.
在股市上一切皆有可能，其反面也是如此。
An der Borse ist alles moglich, auch das Gegenteil.
有钱人可以投机；穷人不应该投机；身无分文的人必须投机。
Wer viel Geld hat, kann spekulieren; wer wenig Geld hat, darf nicht spekulieren; wer kein Geld hat, muss spekulieren.
股市收益是精神损害赔偿金。先来的是痛苦，然后才是金钱。
Borsengewinne sind Schmerzengeld. Erst kommen die Schmerzen, dann das Geld.
我无法告诉你如何快速致富；但我可以告诉你如何快速变穷：试图快速致富。
Ich kann Ihnen nicht sagen, wie man schnell reich wird; ich kann Ihnen aber sagen, wie man schnell arm wird: indem man namlich versucht, schnell reich zu werden.
生平与成就
安德烈·科斯托拉尼是20世纪欧洲金融史上最具独创性的投机思想家之一。在以华尔街为中心叙述的投资世界中，他以巴黎和法兰克福为舞台构建了独特的哲学，体现了与美国式定量分析截然不同的思索性投机文化。
1906年出生于奥匈帝国首都布达佩斯一个富裕的犹太家庭。年轻时赴巴黎，踏入证券交易所的世界。1920年代后期的巴黎是欧洲金融的中心，科斯托拉尼在这里被灌输了行情的基本功。据说在1929年世界大恐慌中遭受了惨痛损失，但这一经历成为了后来逆向哲学和审慎风险管理的原点。此后经历了战间期的通货膨胀、二战导致的市场关闭、战后复兴期的急涨等，他以自己的资金亲身体验了多次剧烈的市场变动，用身体记住了行情的周期。因犹太裔身份，战时据推测处于困难处境，但详细记录有限。
简洁展示科斯托拉尼投资思想的是"鸡蛋理论"。将行情周期比喻为蛋形图，将市场参与者分为"稳健者"和"摇摆者"两类。上涨行情初期少数稳健者在低位收集股票，随着行情过热股票向群众即摇摆者转移。当摇摆者转为卖出下跌便开始，在底部区域稳健者再次开始拾取。这一循环论作为直觉性地解释群众心理如何扭曲价格形成的模型而广为人知。重要的是，科斯托拉尼关注的不是股票的本质价值而是"谁持有股票"这一供需结构，这一视角是不同于技术分析也不同于基本面分析的独特方法论。
他哲学的核心是"做一个思考的投机者"的姿态。明确区分投机与单纯赌博，要求经济的大局观、政治局势的解读，以及最重要的与群众采取相反行动的心理韧性。对科斯托拉尼而言投机者的条件有四：资金、知识、耐心和运气。其中最重视耐心，反复强调即使做出正确判断市场认可也需要时间。
关于风险管理，科斯托拉尼反复说"在不用吃安眠药就能入睡的范围内投资"。从自身失败经验深知杠杆危险的他，最重视资金管理和精神余裕的并行。厌恶被短期价格波动左右，认为利率和流动性才是驱动股价的最大因素，专注于解读央行货币政策的方向。他的投机不是数天完成的日内交易，而是押注数月到数年宏观趋势的中长期逆向投资。
晚年以德语圈为中心通过电视出镜和演讲活动广为人知，《关于金钱的思考艺术》等多部著作成为畅销书。作为教育者以平易的语言和充满机智的比喻向普通人传达投机的本质。获法国政府颁发荣誉军团骑士勋章。1999年以93岁在巴黎去世。
他的遗产在于将投机重新定义为知性事业。持续阐述基于人类心理和历史模式判断重要性的他的洞察，即使在算法交易席卷的当代，只要驱动市场的最终主体是人类的情感，就不会失去其有效性。
专家视角
在投资者类型中，科斯托拉尼处于既非价值投资也非成长投资的"宏观投机家"这一独特类别。乔治·索罗斯是在外汇市场取巨额仓位的攻击性宏观交易者，而科斯托拉尼是以利率、流动性和群众心理三要素解读周期、中长期逆向操作的思索型投机家。在比起定量模型更重视历史模式识别和心理分析这一点上，也可称为行为经济学的实践者。作为将欧洲大陆投机文化传递给英语圈的桥梁，其思想史定位被低估了。